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核心观点

市场回顾：本周沪深300指数下跌0.30%，公用事业指数上涨1.52%，环保指数上涨0.65%，周相对收益率分别为1.82%和0.95%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第7和第8名。分板块看，环保板块上涨3.50%；电力板块子板块中，火电上涨5.54%；水电上涨4.78%，新能源发电上涨3.19%；水务板块上涨5.04%；燃气板块上涨0.75%；检测服务板块下跌0.58%。

重要事件：5月5日，我国自主三代核电技术华龙一号全球首堆示范工程——中核集团旗下中国核电投资控股福清核电5、6号机组正式通过竣工验收，这大幅提升了中国核电的全球竞争力，为华龙一号后续批量化建设项目提供良好借鉴。

专题研究：电力、环保、燃气、水务板块各公司2023年一季报梳理：电力板块中，2023年一季度，51家公司归母净利润同比有所增长，31家公司归母净利润同比有所下降；环保板块中，2023年一季度，40家公司归母净利润同比有所增长，31家公司归母净利润同比有所下降；燃气板块中，2023年一季度，15家公司归母净利润同比有所增长，11家公司归母净利润同比有所下降；水务板块中，2023年一季度，11家公司归母净利润同比有所增长，12家公司归母净利润同比有所下降。

投资策略：公用事业：能源问题凸显，推荐工商业能源服务商龙头南网能源、分布式光伏运营商芯能科技；推荐天然气贸易商转型能源服务及氦气氢气业务的成长属性标的九丰能源；推荐存量风光资产优质且未来成长路径清晰的绿电弹性标的金开新能；推荐有较大抽水蓄能和新能源规划，估值处于底部湖北能源；电网侧抽水蓄能、电化学储能运营龙头南网储能；推荐“核电与新能源”双轮驱动中国核电；推荐积极转型新能源，现金流充沛的广东电力龙头粤电力A；推荐有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源、龙源电力。环保：1、业绩高增，估值较低；2、商业模式改善，运营指标持续向好；3、稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善。推荐积极布局动力电池回收的旺能环境、伟明环保以及稀土回收利用龙头华宏科技。

风险提示：环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧。