6月20日，新一期贷款市场报价利率(LPR)出炉，1年期和5年期以上LPR均较上一期下降10个基点。图为江苏省海安市一家银行的个人贷款中心工作人员为客户办理个人贷款业务。徐劲柏摄(新华社发)

6月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布新一期贷款市场报价利率(LPR)：1年期LPR为3.55%，5年期以上LPR为4.2%，均较上一期下降10个基点。这是继2022年8月以来LPR首次调整。

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分析人士指出，此次降息结束了此前连续9期的“按兵不动”，符合市场预期并将带来多重利好。

符合市场预期

据了解，作为深化利率市场化改革的重要一步，LPR已替代贷款基准利率成为贷款利率定价的“锚”，每月定期发布。此次LPR下调符合市场预期。

LPR下行具备基础与空间。民生银行首席经济学家温彬表示，去年8月以来，LPR持续“按兵不动”，最大的约束就在于商业银行的存款成本刚性，使得净息差持续承压。今年以来，存款利率市场化改革提速，各项下调存款利率的举措落地，叠加政策利率调降，为本月LPR下调打开空间。6月8日以来，国有大行和股份制银行下调人民币存款挂牌利率。6月13日，中国人民银行开展了20亿元逆回购操作，中标利率也较此前下降10个基点至1.9%，同日还公布了隔夜期、7天期、1个月期限的常备借贷便利利率均下降10个基点。6月15日，中国人民银行开展2370亿元中期借贷便利(MLF)操作，利率2.65%，较前期下降10个基点。MLF利率是LPR的定价基础，本月MLF的中标利率较此前下降10个基点至2.65%。政策性利率与存款利率的下行共同推动了银行负债成本下行，为LPR下行打开了空间。

LPR下行符合现实需要。当前，中国经济仍面临较大下行压力。温彬表示，实体经济融资成本调降仍有必要，降息有助于稳就业、扩投资、促消费和增强债务的可持续性，有助于推动修复信心、稳定市场预期，进一步改变企业和居民部门的投融资偏好。

带来多重利好

LPR下调将产生怎样的影响？“政策利率下降带动本月LPR两个品种报价下降，将有效带动实际贷款利率下行，降低融资成本，进而刺激信贷需求，增强消费和投资增长动能。”上海金融与发展实验室主任曾刚说。总的来看，LPR下调将对信贷市场、房地产市场以及整体经济形势等带来多重利好。

——激发更多融资需求。LPR是银行为实体经济贷款的参考利率，降低LPR可以降低贷款利率，进而激发市场主体的融资需求。2023年第一季度中国货币政策执行报告显示，3月新发放贷款加权平均利率为4.34%，同比下降0.31个百分点。其中，企业贷款加权平均利率为3.95%，同比下降0.41个百分点；个人住房贷款加权平均利率为4.14%，同比下降1.35个百分点。

——提振房地产市场信心。据悉，5年期以上LPR与房贷挂钩，此次LPR下调后居民住房商业贷款利率将随之下降。以100万元房贷、还款期限25年、等额本息计算，若房贷利率为4.3%，本次LPR下调10个基点后，首套房月供每月约可减少56元，25年约可减少1.68万元。专家指出，下调居民房贷利率将降低居民贷款成本，有利于提振市场信心，推动房地产行业平稳健康发展，进而带动房地产投资逐步回升。

——传递稳增长、促发展的政策信号。招联金融首席研究员董希淼分析，LPR结束连续多月的不变，体现了货币政策更加精准有力，有助于进一步稳定市场预期，提振市场信心。

董希淼认为，下一步，应把稳增长、促发展放在更加突出的位置，货币政策继续加大逆周期和跨周期调节力度，适时实施降准、降息，为宏观经济加快恢复创造更加适宜的货币金融环境。

继续实施稳健的货币政策

6月16日召开的国务院常务会议明确，针对经济形势的变化，必须采取更加有力的措施，增强发展动能，优化经济结构，推动经济持续回升向好。业内人士表示，中国人民银行此前调降政策利率的操作，被市场视作货币政策率先启动的信号。

中国人民银行副行长、外汇局局长潘功胜日前在第十四届陆家嘴论坛上发表主题演讲时指出，中国货币政策坚持以我为主，坚持跨周期和内外平衡的导向，不跟随美联储“大放大收”，不搞竞争性的零利率或量化宽松政策。中国稳健的金融周期为经济和金融市场运行提供了适宜的环境。市场流动性保持合理充裕，为实体经济提供充足稳定的融资。

下半年，货币政策走向如何？中国人民银行行长易纲日前赴上海调研时指出，中国经济韧性强、潜力大，政策空间充足，对中国经济持续稳定增长要有信心和耐心。中国人民银行将继续精准有力实施稳健的货币政策，加强逆周期调节，全力支持实体经济，促进充分就业，维护币值稳定和金融稳定。综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，保持货币信贷总量适度、节奏平稳，推动实体经济综合融资成本稳中有降，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。